Nog 'n Wall Street Meltdown
Republikeinse Senator Phil Gramm het gehelp om die Gramm-Leach-Bliley Act van 1999 te skryf en te slaag wat die Glass-Steagall Act herroep het. Nog 'n belangrike speler was die Federale Reserweraad-voorsitter Alan Greenspan, wat ook 'n kampioen van bank deregulering was.
Na die herroeping van Glass-Steagall het gierigheid oor omsigtigheid gewen en banke het te veel risiko gekry met hul deposante se geld. Tussen 1999 en 2008 het Wall Street minder geword as die fabelagtige finansiële distrik en meer soos die Las Vegas-strook. Selfs die regulasie wat nog bestaan het, lyk nie of dit werk nie.
Die finansiële hervormingswetsontwerp wat deur die Obama-administrasie uitgereik word, is in die eerste plek oor die voorkoming van 'n verdere ineenstorting van die Wall Street-firmas en om die finansiële bedryf tot 'n mate te herreguleer.
Afgeleides, Sekuritering, en die Behuisingsborrel
Die huismark het voor die Groot Resessie voortgegaan met volle stoom en leners wat nie regtig groot huislenings kon bekostig nie, het in elk geval geld geleen.
Groot banke sit hierdie verbande saam in pakkette van sekuriteite of afgeleide instrumente, genaamd kredietverstekruiltransaksies, wat die giftige bates geword het waarna ons later soveel sal hoor. Die afgeleidesmark is nie gereguleer nie, sodat banke hierdie huislenings in pakkette van afgeleides kan afsny en dobbel, net soos hulle wil.
Vul weer Senator Phil Gramm in. In 2000 het Senator Gramm 'n voorsiening gemaak in die wetgewing wat geslaag is, die Commodity Futures Modernization Act, wat vrystelling van kredietwisselaars uit regulasie vrystel.
'N Volmaakte storm het ontstaan met 'n verskynsel genaamd subprima-verbande. Selfs diegene wat regtig nie vir groot verbande kwalifiseer nie, het begin om vir dié verbande goedgekeur te word. Countrywide Mortgage en sy stigter, Angelo Mozilo, was een van die grootste oortreders. Die tradisionele openbaarmaking wat van leners benodig word, is nie nodig nie en Countrywide het verbande gemaak aan net omtrent enigiemand wat in die deur geloop het. Dick Fuld, wat aan die roer van Lehman Brothers was toe dit misluk het, het groot bedrae in subprima-verbande belê, soos die regeringsagentskappe, Fannie Mae en Freddie Mac. Fannie Mae en Freddie Mac is later as gevolg van hierdie besluit vrygelaat. Lehman Brothers was een van die grootste mislukkings van 'n finansiële firma in die geskiedenis.
Selfs tuisbouers het op die toneel gekom. Hulle het huise so vinnig verkoop as wat hulle kon bou, en sommige het gehelp om potensiële huiseienaars verbande te kry deur van hul kwalifikasies te lieg.
Geleidelik het subprima-leners begin om te standaard op verbande wat hulle nie in die eerste plek kon bekostig nie.
Dit het die banke wat groot bedrae van hierdie verbande in 'n swak finansiële posisie gehou het, aangesien hulle steil verliese in hul leningsportefeuljes gely het.
Die borgtogte
Ten einde die grootste van die Wall Street-firmas te stabiliseer, was daar 'n borgtogfonds van $ 700 miljard, vanweë hul mislukking, die berugte TARP-fonds. Die rede vir TARP was dat sommige van die groter maatskappye, soos Citigroup en AIG, misluk, die ekonomie verder destabiliseer. Die huidige finansiële hervormingswetsontwerp evalueer in wese 'n belasting op die groot maatskappye wat 'n fonds skep om te gebruik as enige van hulle onstabiel raak. Dit is een van die belangrikste punte van meningsverskil in die finansiële hervormingsrekening.
Die voorgestelde finansiële hervormingswetsontwerp stel ook kapitaal- en likiditeitsvereistes vir die groot banke, vereistes wat vroeër onder die herroepte Glass-Steagall-wet ingestel is.
Dit bepaal ook dat die groot banke nie 'n skuld-ekwiteitsverhouding van meer as 15 tot 1 kan hê nie. Toe die ineenstorting van Wall Street plaasgevind het, was die skuld-ekwiteitsverhouding van baie groot banke veel hoër as dit.
Kredietbeoordelingsagentskappe en bestaande regulasies
Daar is 'n paar regulasies oor banke en ander finansiële instellings, selfs al is die Glass-Steagall-wet herroep. Ons moet egter vra waar die regulerende agentskappe tydens hierdie ineenstorting was. Byvoorbeeld, die Sekuriteit- en Uitruilkommissie (SEC) het die mag gehad om te vra vir beter bekendmaking van die sekuritiseringsproses van die kredietverstek swaps. Onder die voormalige direkteur Chris Cox het dit nie gedoen nie.
Die Federale Reserweraad en die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) reguleer beide kommersiële of kleinhandelbanke. Waar was hulle toe hierdie banke twyfelagtige verbandlenings maak aan subprima-leners?
Ander regulerende spelers is die verbandkredietgraderingsagentskappe wat effekte uitreik wat deur die groot banke uitgereik word. Daar is drie primêre verbandgraderingsagentskappe - Moody's, Standard and Poor's, en Fitch Ratings. Hulle het die groot banke gegee wat hierdie leningspakkette hul hoogste kredietgraderings bymekaar maak, alhoewel die giftige bates van die leningspakkette ongelooflik riskant was. Natuurlik word die kredietgraderingsagentskappe betaal deur die banke wat hulle in diens neem, wat blykbaar 'n belangebotsing skree. Daar is sedertdien 'n bietjie gepraat oor die nasionalisering van die kredietgraderingsagentskappe.
Etiek en Korporatiewe Bestuur
Een van die klagtes is dat die groot Wall Street-banke nie finansiële etiek beoefen het nie. In plaas daarvan om versigtig te wees met deposante se geld, wed die groot banke teen sy kliënte met behulp van riskante kredietverstekruiltransaksies gedurende die subprima-verbandverbandkrisis ten einde korttermyn winsgewendheid te verjaag.
Korttermyn winsgewendheid behoort nie die doel van enige firma in 'n kapitalistiese samelewing te wees nie. 'N Openbare handelaar het aandeelhouers om te voldoen. Aandeelhouers word tevrede gestel deur die prys van die voorraad van die firma te maksimeer. Dit blyk dat die groot Wall Street-banke dit voor en tydens die Wall Street-ineenstorting vergeet het. 'N komponent van maksimalisering van aandeelhouer rykdom is sosiale verantwoordelikheid. As groot maatskappye nie sosiaal verantwoordelik is nie, sal hulle op die lange duur nie hul aandeelprys maksimeer nie en aandeelhouers sal nie hul voorraad wil besit nie. Dit is presies wat nou met die groot banke gebeur.
Universiteitskurrikulums verander reeds as gevolg van die finansiële krisis. Besigheidskole lê die klem op sake- en finansiële etiek. Miskien as daar meer klem gelê het op etiek in sakekurrikulums in die verlede, sou daar meer finansiële bestuurders gewees het wat verstaan het wat etiek beteken.
Dit sal interessant wees om te sien hoe finansiële hervorming op die vloer van die Kongres uitstoot. Sommige vorms van bankregulering moet weer in plek gestel word om die riskante gedrag van groot banke weer onder beheer te kry. Daar is 'n plek vir afgeleides in ons ekonomie, maar dit is nie in ons banke nie.